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Stand Juli 2019

JPMorgan Chase

Symbol: JPM

WKN 850628 ISIN US46625H1005

Vollständiger Name: JPMorgan Chase & Co. 

Geschäftsmodell

Die Bank JPMorgan Chase & Co. entstand erst im Jahre 2000 als die Chase Manhattan mi J.P. Morgan & Co fusionierte. Wie auch die anderen Banken in meinem Portfolio, Wells Fargo und ING Groep wird auch JPMorgan Chase vom Financial Stability Board (FSB) als systemrelevante Großbank eingestuft. Diese Einstufung geht einher mit besonderer Überwachung und strengen Anforderungen bei der Ausstattung mit Eigenkapital. Aufgrund der Internationalen Verflechtungen muss JPMorgan Chase als bislang einzige Bank 2,5 Prozentpunkte Eigenkapital-Zuschlag aufweisen.

JPMorgans Geschäftsfeld lässt sich in 4 Bereiche Aufteilen: 

  • Community Banking (45%)

Dies entspricht in etwa dem was wir in Deutschland als Sparkasse und Raiffeisenbank kennen. Also verschiedene Girokonten mit dazugehörigen Kreditkarten, die Versorgung mit Geldautomaten und das normale Kreditgeschäft etc.

  • Corporate & Investing Bank (34%)

Investment Banking, also die Abwicklung von Bankgeschäften, die sich auf die Platzierung und den Handel mit Wertpapieren beziehen.

Corporate Banking beschreibt die verschieden Dienstleistungen die Banken großen Unternehmen anbieten.

  • Asset Management (13%)

Es werden Investmentprodukte (u.A. Hedge- und Investmentfonds) vertrieben und Vermögensverwaltung betrieben.

  • Commercial Banking (8%) 

umfasst alle traditionellen Geschäfte wie das Kredit- und Einlagengeschäft sowie den Zahlungsverkehr. 

Gemessen an der Marktkapitalisierung von 338,3 Mrd. Euro ist JPMorgan Chase sogar die wertvollste Bank der Welt.

Dividenden

JPMorgan Chase zahlt seit der Entstehung in der jetzigen Form, im Jahre 2000, eine Dividende (auch schon davor). Wegen der Finanzkrise musste die Quartalsdividende 2009 von 0,38 $ auf 0,05 $ zurückgefahren werden. Nach einem zweijährigen Dividenden Freeze wird seit 2011 wieder erhöht. In den letzten 5 Jahren wurde die Dividende um durchschnittlich 16,123% erhöht. Dabei lässt das Payout Ratio von 32,65% noch genug Spielraum für zukünftige Dividendenanhebungen. Die Dividendenrendite liegt bei 2,93%.

Die EPS konnten von 2012 (5,22 $) bis 2018 (9,04 $) trotz der Auflagen durch das Financial Stabilty Board deutlich gesteigert werden. Das 2018er KGV beträgt 10,80 und das KBV 1,25. Für eine Bankaktie sind das schon recht hohe Bewertungen. Das Debts to Equity Ratio von 9,253 ist bankentypisch sehr hoch, aber dem Geschäftsmodell geschuldet und von daher nicht sonderlich besorgniserregend. Zumal das Standard and Poor's Rating zwischen A- bis A-2 noch gut ausfällt. Die Nettomarge von 28,95% liegt über der von Wells Fargo (25,05%) und Ing Groep (28,24%) die sich auch in meinem Depot befinden.

Insgesamt 10 Firmenakquisitionen hat JPMorgan Chase durchgeführt.

Quelle: https://www.crunchbase.com/organization/jpmorgan-chase-co#section-acquisitions

JPMorgan Chase ist eine stabile Großbank mit hohen Steigerungsraten beim Umsatz und bei den Dividendenzahlungen. Ich erwarte mir daher eine positive Entwicklung bei der Kursentwicklung. Aber natürlich sind Bankenaktien besonders anfällig bei konjunktureller Abkühlung und der Konjunkturzyklus scheint sich dem Ende zu nähern. Es bleibt also abzuwarten, wie JPMorgan Chase durch die nächste Rezession kommt und ob man ohne Dividendenkürzungen durchkommt.

Ich bespare JPMorgan Chase aktuell mit 100 Euro monatlich. 

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